追尋高收益的中國投資者找到新歡:杠桿Coco債券

人民幣貶值及本土利率下降鼓勵瞭中國投資者到境外追尋高收益,與中資銀行發行的或有可轉換債券掛鉤的杠桿票據也由此引起瞭更多興趣。




新聞配圖

人民幣貶值及本土利率下降鼓勵瞭中國投資者到境外追尋高收益,與中資銀行發行的或有可轉換債券掛鉤的杠桿票據也由此引起瞭更多興趣。

海通國際金融產品部主管Deng Xixi表示,最近幾個月,內地中國客戶對境外美元計價資產的興趣不斷上升,許多內地客戶關註的重點正在從內地股市轉向跨資產解決方案,特別是中資銀行青睞的利gps車隊管理系統用杠桿功能增強收益率的股票產品。

中資銀行是此類資本的最大發行人,借此來滿足銀行資本充足率規定。可轉換股優先股有時也被稱作coco債券。杠桿功能可提高投資者對標的資產的投資水平。

杠桿提高

法國興業銀行亞洲除日本跨結構部門業務發展聯合主管Ryan Chan表示,投資者的旺盛需求拉低瞭coco債券的收益率,但如果使用杠桿,回報率還是很有吸引力的。

杠桿是大中華區客戶的主題,我們看到coco債券存在大量車隊管理app杠桿要求, 駐香港的Ryan Chan表示。 杠桿率可以略高於1倍,也可能達到3倍。

特殊目的機構ELM BV上月發行瞭一筆三年期債券,與之掛鉤的coco債券組合包括來自中國銀行和中國工商銀行發行的債券。根據彭博匯總的數據,這筆交易的安排行是瑞銀,折合成年率的票面利率為12.2%。

隨著gps物流車隊管理系統投資者需求的不斷變化,銀行也一直在轉變自己提供產品的方式。花旗集團亞太區跨資產部門主管Cyrille Troublaiewitch表示,最新趨勢是在此類債券組合中加入積極管理元素。

投資組合可以由投資者直接管理或是通過專門的經理來管理, Troublaiewitch說。 這種辦法既可以獲得更加多元化的投資組合,同時也可以從投資組合的主動再平衡中受益。

法國興業銀行的Ryan Chan表示,與其他資產類別不同,即便是在最近頗為動蕩的市場上,在特定資本充足率條件被觸發時可轉換為股票的coco債券也一直在單邊上漲或者是保持穩定。不過,他說,投資者分析觸發事件發生可能性的能力是一個關鍵,即債券何時會以 不利 價格轉換為股票。

coco債券從2009年就已經存在瞭,因此就全球范圍而言,它並不是新生事物, Ryan Chan說。 但是自其出現以來,我們還沒有遇到過另一場金融危機。我們對於這個工具在條件改變時會有何表現並不是很有把握。

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